По оценкам BloombergNEF, в 2026 году глобальный спрос на серебро со стороны солнечной промышленности снизится второй год подряд. Серебро теперь формирует около 20% себестоимости солнечного модуля против 3–5% до 2024 года: в 2025 году его цена выросла почти на 150%.
Ценовая конкуренция в китайской солнечной индустрии снизила маржинальность производителей и вынудила их экономить на дорогом компоненте. Компании печатают более тонкие серебряные линии на кремниевых элементах, используют серебряно-медную пасту и отказываются от толстых токопроводящих дорожек. Китайская Longi уже начала выпуск элементов с медью, а Canadian Solar запустила аналогичную исследовательскую программу.
JPMorgan ожидает, что спрос на серебро в солнечной отрасли в этом году сократится примерно на 30%, или около 60 млн унций. Это может перевести рынок из состояния дефицита в баланс впервые за пять лет. Кроме того, глобальные установки солнечных генераторов в 2026 году могут впервые с 2000 года сократиться из-за консолидации отрасли и перепроизводства.
Медь дешевле серебра, но быстрее окисляется, теряет проводимость и может повреждать кремниевые элементы при производстве. По оценкам экспертов, при цене серебра выше 68 долларов за унцию отказ от него станет экономически выгодным, а при росте до 80–100 долларов отрасль может начать массовый переход на медь. При этом сторонники серебра считают, что его проводимость создаст новые источники спроса на фоне мировой электрификации.
